Quando in settimana ho venduto le ultime Interbanca 2011 in USD a 99,99 ammetto di avere pensato: ? E ora senza nemmeno un Interbanca come farò??. Già perché uno dei miei difetti nel trading è che tendo ad affezionarmi a certi titoli (la mitica azione Pop Verona Novara, l'indimenticabile convertibile Valtellinese 2007 e ora questa Interbanca 2011), tanto che Ciotti e Chiapponi quando vogliono prendermi in giro mi chiamano ?il sentimentale?. Del resto non posso dimenticare che questa obbligazione, anche quando avevo le idee molto confuse, si è sempre rivelata un faro, un qualcosa a cui aggrapparmi in attesa si dipanassero le situazioni e, particolare non indifferente, mi ha regalato (visto che ero arrivato a possederne circa il 3,5% dell'emissione) qualcosa di più di un tozzo di pane. Ora chi l'ha acquistata da me a 99,99 ?si accontenta? di un rendimento del 5% per 6 mesi e se ho venduto la MPS perpetual che scade a febbraio 2011 e rendeva più del doppio (cercando lo stesso rendimento per più anni) era chiaro che non potevo tenere in portafoglio questa Interbanca.
Per il resto non ho fatto molto altro se non essere entrato molto leggermente su un reverse floater di Depfa un emittente assai chiacchierata, ma trattandosi questa volta di un'emissione senior io ho abbastanza fiducia che continuerà a pagare le cedole e visto che c'è chi ogni tanto svende obbligazioni Italease a rendimenti > 6,5% annui io mantengo i miei allarmi sempre in funzione pronto ad arrotondare le quantità.
Infine voglio rimarcare che per una volta ho infranto una regola che mi ero dato: non superare a livello di portafoglio il 30% di perpetual mentre ora sono leggermente sotto il 40%. Ciò detto credo negli articoli dei giorni scorsi di aver spiegato i motivi di questa trasgressione…
VENDITE:
- A 99,99 tutte le INTERBANCA 24.03.2011 IN $ in carico a 96,11
- A 102 tutte le ROTHSCHILD 9% 12/2049 in GBP in carico a 103,775 (e anche qui grazie all'elevato flusso cedolare il tozzo di pane è arrivato anche vendendo a 102)
- A 98,5 tutte le MONTE DEI PASCHI PERPETUAL 7,99% in carico a 97
ACQUISTI
- 7,5% di Bank of Austria a 53,98 (Isin: DE000A0DD4K8)
- 5% di Intesa 8,375% a 101,25 (Isin: xs0456541506)
- 3,75% di Banca pop Verona 6,756% a 77,5 (Isin: XS0304963373)
- 3% di Raiffesen 5,895% a 70 (ISIN: XS0173287862)
- 1,5% di Bawag 8,765% a 68,5 (ISIN: XS0119643897)
- 1,5% di Bancaja 4,625% a 60,75 (ISIN: XS0205497778)
- 1,5% di Erste 5,25% a 70 (ISIN: XS0215338152)
- 7,5% di ROTHSCHILD Var 08/2049 a 58 (ISIN: XS0048662232)
- 4,5% di ITALEASE CPI DYNAMIC PIONEER 36 30.01.2012 a una media di 96,51 (ISIN:IT0004160559) portando il mio prezzo di carico a 96,7041
- 1,5% DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK RF 30.01.2018 a 112,51 (ISIN: XS0083585595). Questa obbligazione reverse floater (più salgono i tassi e più si abbassa la cedola) in lire italiane paga una cedola pari a 15%-(2*LIBOR 12mesi) con un max del 15% e min dello 0% (per andare a 0 la cedola vorrebbe dire che il LIBOR a 12mesi dovrebbe salire al 7,5%). Le attuali proiezioni del Libor a 12 mesi sono, da qui al 2018, di un aumento fino a circa un 3,75%, ed è facile capire come questo titolo, ripeto di emittente ?di dubbia reputazione?, potrebbe offrire nel tempo un interessante flusso cedolare. Intanto la prossima cedola che verrà staccata il 30/1/2011 sarà del 12,5616%.
