…per raccogliere telecom cv 2010.
Convertibile, peraltro già analizzata più volte anche da altri redattori,che può non piacere per la bassa cedola e per gli alti dividendi del sottostante ma che ha dalla sua 1 plus importante : il rimborso a 118.37 e rotti.
In questi giorni su telecom si susseguono voci che aumentano l'incertezza sul titolo,dalle dimisioni di Tronchetti,alle liti col governo,al discusso piano industriale e da ultimo gli arresti per le intercettazioni illegali.
In questa bailamme i più danneggiati sono stati gli obbligazionisti che hanno visto scendere le quotazioni dei loro bond di parecchi punti in vista di un possibile downgrade da parte delle agenzie di rating ,una fra le più colpite è stata la convertibile 2010 dove le vendite di alcuni fondi ,che per statuto non possono avere bond speculativi in portafoglio ,hanno permesso ai prezzi di perdere oltre 600 basis points indipendentemente dal titolo che ora sta rimbalzando con un certo vigore.
Ritengo che il mercato stia scontando un abbassamento di rating troppo elevato e ci sono buone possibilità di una riduzione dello spread,il rimborso a 118,37(al netto delle imposto 116,07) e la cedola dell'1.5% permetteranno di sbagliarsi senza fare troppi danni.
Carlo Chiapponi
Carlo_chiapponi@tiscali.it
