Questo settore del lombardreport.com prescinde da considerazioni dettate dall'analisi tecnica. Mentre tutti i computer lanciano il buy sui bnl e antonveneta "per superamento dei massimi e grande forza relativa" noi dobbiamo,come fondamentalisti, invece raffreddare gli ardori.Ricordare percio' che alle attuali quotazioni le valutazioni di Antonveneta sono chiaramente molto tese,oltre i ragionevoli parametri.Per BNL non basta segnalare che il rapporto capitalizzazione /mezzi propri è sceso a livelli ragionevoli dopo il recente aumento di capitale.Si deve analizzare l'attivo e la situazione dei crediti in essere. Per Antonveneta l'elevata quotazione è solo giustificata dalla possibile OPA di Abn. Ma ricordate che dopo una ascesa del 60%-80% per i due suddetti titoli la possibilità di ulteriori incrementi è ovviamente limitata ai teorici rialzi dei prezzi dell'eventuale OPA da parte dei pretendenti.
Quando la febbre dell'OPA scompare le azioni crollano. La lezione di Telecom dovrebbe essere servita a qualcosa. Avevamo liquidato le CV Telecom 1,5% nei momenti piu' caldi dell'OPA,come scritto su queste colonne,spostandoci sulle CV Deutsche Telekom.Queste non sono scese. Le Telecom Italia hanno perso il 7%.. Occhio a dimenticare questa lezione con BNL e Antonveneta.
Il primo titolo era acquistabile un anno fa a 1,52 euro.Non vediamo perché dovremmo affannarci a rincorrerlo a 2,50 euro.Antonveneta è cresciuta del 60%. E l'unico rischio che abbiamo accettato è il possesso delle convertibili – a circa 20,59 euro- non quotate emesse da Antonveneta nel 1999 che pochi giorni fa valevano ufficiosamente in banca 105.Male cher vada nel 2009 sono rimborsate a 100.
Questa rubrica non ha mai seguito BNL o Antonveneta. Reputiamo che ci sia maggior valore in altre azioni bancarie quotate o non quotate. Conoscete la nostra predilizione per il Credito Valtellinese o per la Banca Popolare dell'Emilia Romagna.Quest'ultima-se non verra' frenata dall'eventuale inserimento massiccio nella gara per BNL- tra l'altro sta dando un nuovo segnale di acquisto.Ha superato ieri 38 euro. Il secondo segnale -per incrementare ulteriormente-sara' il superamento di 38,50 euro.Sappiamo che il titolo è "stabilizzato"(sic !) dallo stesso Istituto.Ma la consistente nuova entità di titoli che sembra posseduta dalla banca modenese nel suo Fondo Azioni Sociali potrebbe svaporare in caso di una rinnovata caccia da parte degli investitori.Nel frattempo godiamoci il dividendo incrementato a 0,96 euro. Se BPER dovesse intervenire nell' affaire BNL con una limitata partecipazione(2%-4%) non ci sarebbero conseguenze drastiche sulla redditivita'. Aiutando la cordata italiana acquisterebbe "meriti" .La situazione muterebbe se tale coinvolgimento fosse per percentuali maggiori.
Per il resto ricordiamo i rischi di incauti acquisti. Chi compera a questi livelli deve essere conscio che l'operazione comporta anche notevoli rischi se la stessa non viene smobilizzata alla comunicazione delle modalita' dell'OPA. Naturalmente se le due OPA avverranno.Good luck.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
