L'avevamo sempre detto. Al punto da avere una saltuaria rubrica per quasi un decennio sul lombardreport.com intitolata "i report ? Buttateli nel cestino".
Avevamo ragione.
Uno studio della mia Universita' Bocconi ( se mi avesse contattato sarebbe giunti ad analoghe conclusioni molti anni prima….) giunge infatti a questa logica conclusione:
"sotto esame 10.000 target price: il 69% si rivela sbagliato".Ed il Sole 24 ore oggi titola" Sui prezzi in borsa bocciati gli analisti"
Non avevamo dubbi che la maggioranza degli studi fosse tragicamente errata. Stilate da un pugno di analisti capaci-ovviamente solo in parte- soltanto di vedere un "roseo avvenire"in quanto non conoscono i pesanti ribassi della borsa che hanno spesso caratterizzato gli ultimi 50 anni-hanno pubblicato per quattro anni report sempre piu' rialzisti. Per cambiare IMPROVVISAMENTE idea un mese fa diventando -ORA SUI MINIMI DI 5 ANNI pessimisti e consigliare di vendere.
Ci sono stati sbagli allucinanti. Come quello su Conafi che a 5 euro veniva considerato un titolo che avrebbe toccato velocemente 10 euro (ed ora vale 2 euro).Ma è ingiusto segnalare un titolo quando il 69% delle analisi è risultata sbagliata!
Chi stila un report-cosa che abbiamo fatto parecchie volte in questo decennio su queste colonne-deve sempre ricordare che lo stesso è fatto paragonando la societa' investigata alle altre in quel momento.Senza ipotizzare il futuro. Puo' in tal modo mostrare talune sottovalutazioni a parita' di criteri di analisi,utili per effettuare acquisti o vendite.
Ed inoltre deve sempre ricordare che le analisi vengono fatte sulla base di un bilancio che puo' risultare falso.
Chi scrive aveva analizzato quasi vent'anni fa una banca quotata al Ristretto.Solo la fortuna mi evito' di scriverne consigliandola ai miei lettori di allora .Infatti la banca venne rilevata da un istituto di maggior mole che pago' la stessa un terzo della quotazione di borsa. Tutti i crediti segnalati sul bilancio come esigibili non lo erano…
Chi compila report deve sapere che i bilanci possono essere artefatti.E se parlano con i dirigenti delle societa'-cosa che facciamo sempre-deve sapere che non diranno certo a te,intruso,la verita'.Ma mostreranno un futuro radioso per timore che un articolo negativo possa ridurre i fidi delle banche.
Il mestiere dell'analista non è quello dell'indovino.Tenetene conto quando leggete i report.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
