In maggio avevamo titolato un pezzo "La logica dell 'incoerenza".Parlavamo di Buzzi Unicem.Ricordavamo tutti gli errori a nostro avviso commessi dal CdA nei confronti degli azionisti(emissione a prezzi elevati,fusione con controllate effettuate tramite un nuovo veicolo poi-finalmente !-incorporato,acquisto di Dyckerhoff a caro prezzo,concambio priv Dyckerhoff con risp Buzzi troppo penalizzante per gli italiani etc).Ma davano credito per la prima volta ai buoni fondamentali consigliando l'acquisto delle risp Buzzi Unicem a 6,85 euro.Dopo una settimana erano a 7,50 euro.
Speriamo che gli amici abbonati le abbiamo vendute.Ora sono discese nuovamente a 6,87 euro.Infatti l'ordinaria è crollata per un improvviso aumento di capitale che partira' il prossimo lunedì. Saranno emesse 2 nuove azioni ord a 8,50 euro ogni 15 ord/risp possedute.
E le malelingue ricordano la necessità per Buzzi di finanziare l'acquisto della quota posseduta da Banca IMI nel capitale di Dyckerhoff.Ma non si poteva indebitarsi ai bassissimi tassi odierni anziché chiedere soldi che implicano un "costo circa doppio" (F&M del 29/6) ?
L 'apertura di credito del lombardreport.com è percio' rientrata.Per fortuna i possessori di risp non sono penalizzati.Parteciperanno all 'emissione delle nuove ord con lo stesso rapporto.Potranno liquidare i diritti ed incassare un extra-rendimento.Per questa volta i portatori delle risp sono salvi. E' toccato ai possessori delle ord pagare il conto duramente.
Ma ricordate questi comportamenti nel futuro. La somma delle operazioni effettuate da Buzzi Unicem e male apprezzate dalla borsa continua ad allungarsi.Un vero peccato perché industrialmente la societa' è ben diretta.Possibile che in 5 anni non abbiano ancora compreso come ci si deve muovere in borsa ?Quale sara' la prossima "sorpresa" ?
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
