Bottino pingue per gli analisti e i giornalisti che hanno presenziato al road-show stamane di Enervit presso Mediobanca a Milano. Molti campioni delle specialita' aziendali erano infatti nel sacco consegnato agli stessi.
L'offerta ha per oggetto 1.800.000 azioni provenienti da un aumento di capitale sociale con esclusione del diritto d'opzione( una fattore positivo) ed è stranamente rivolta ad un numero di soggetti inferiore a cento.
L'azione sara' collocata tra 1,80 euro e 2,10 euro,corrispondente ad una valorizzazione del capitale economico tra 28,8 e 33,6 milioni di euro.
L'offerta parte oggi e finisce il 18 luglio .La quotazione sara' su Expandi.
Il gruppo Enervit,da oltre 30 anni, è attivo nel mercato dell'integrazione alimentare sportiva e della nutrizione funzionale attraverso la ricerca,lo sviluppo,la produzione e la commercializzazione
di alimenti ed integratori in grado di soddisfare i bisogni specifici di chi pratica sport e di chi e' attento al proprio benessere.
Commento:
La progressione degli utili di Enervit non è stata nello scorso triennio esaltante. L'utile 2005 era stato di 1,070 milioni di euro,sceso a 0, 252 nel 2006 e risalito a 1,004 milioni nel 2007.
Sulla base del rapporto p/e la societa' denuncia pero' un parametro tra 28,6 e 33,4 e un EV/Ebitda tra 8,4 e 9,8
Societa' assimilabili sono trattate in borsa sulla base di una media di un p/e pari a 20,1 con nomi noti come Valsoia (p/e 14,7) o un colosso come l'americana NBTY a 13,6.
Le valutazioni del titolo non sono percio' stracciate. Specialmente in un momento in cui in borsa c'è solo-per chi voglia investire-l'imbarazzo della scelta.Ricordiamo per l'ennesima volta che in USA le IPO avvengono a prezzo decisamente inferiore ai parametri della concorrenza per una forma di "promotion" dell'investimento. Qui da noi purtroppo no.
La societa' opera in una nicchia interessante di mercato ed ha un nome molto noto.
Sorprende la decisione di mantenere sotto quota 100 gli azionisti.
Dopo i recenti disastrosi tentati classamenti,risoltisi con la cancellazione dell'offerta,sara' interessante vedere l'esito di questo tentativo.Anche se le spalle di Mediobanca sono molto robuste…
Probabilmente si dovra' pero' tagliare drasticamente il prezzo di emissione per invogliare risparmiatori e fondi gia' da tempo demotivati dall'investire in questo momento in borsa…
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
