Il prossimo 31/01/09 andrà in pagamento la cedola annuale dell'obbligazione Dexia Crediop (IT0003793483) indicizzata all'inflazione europea in base al parametro MUICP, e salvo smentite dall'agente di calcolo dovrebbe essere pari al 2,19% lordo. Al momento anche Borsa Italiana segnala tale valore per la cedola in corso.
Ricordo che la cedola variabile viene calcolata prendendo a riferimento i valori dell'indice MUICP relativi al mese di novembre 2007 e novembre 2008, pari rispettivamente a 105,69 e 107,9. Pertanto l'incremento dell'inflazione nel periodo risulta pari a:
(107,9 ? 105,69)/105,69 = 2,09% lordo
cui si aggiunge la cedola minima dello 0,10%, arrivando così al 2,19% in pagamento a gennaio.
Come ricorderete, tale obbligazione è in portafoglio ad un prezzo di carico di 92,00 e ipotizzando anche nella peggiore delle ipotesi un'inflazione a zero per il prossimo anno, pagherà un'ulteriore cedola minima dello 0,10% lordo, portando il rendimento a scadenza (salvo ovviamente insolvenza dell'emittente) di poco superiore all'8% annuo.
Se poi, come credo, l'inflazione sarà positiva seppur di poco, il rendimento salirà ancora.
Chiudiamo pertanto l'anno con un portafoglio interamente investito su titoli obbligazionari (che non ho difficoltà ad ammettere, è quello che mi ha permesso di chiudere l'anno in discreto utile a fronte di un'attività sull'azionario in drawdown ed una in derivati in sostanziale pareggio) per la maggior parte governativi tedeschi, francesi, belgi e austriaci a breve e medio termine, qualche BTP a medio termine, strumenti monetari in gran quantità e qualche posizione più aggressiva per la parte minoritaria del portafoglio complessivo.
Nell'augurare a tutti voi lettori i migliori auguri di Buone Feste, vi do appuntamento a gennaio del nuovo anno su queste colonne, nonché con i nuovi VideoForum e i video monografici a tema.
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