Il portafoglio del lombardreport.com annoverava una sola obbligazione "index linked" : Mediobanca Valore Puro 20022007.
Inclusa nel portafoglio meno di due anni fa ha offerto ottime soddisfazioni. Nel settembre 2004 valeva ad esempio 102.Oggi passa di mano a 109/109,20 dopo un massimo di 110.
L'obbligazione copre TOTALMENTE l'incremento inflazionistico europeo e offre,inoltre, un parziale premio di rimborso collegato all'incremento dell'Eurostoxx 50 .
Sul listino milanese sono quotate anche le obbligazioni -molto simili-emesse da BNL 202-2007 Valore Puro.La principale differenza è data dal premio di rimborso azionario fissato per il 44% ma su una base decisamente superiore (3.784,05).Poiché l'indice veleggia sotto quota 3.300 il mercato non tiene conto di questa particolarita'.
L'obbligazione Mediobanca Valore Puro valeva 102 nel settembre 2004 mentre ora vale 109.BNL Valore Puro quotava allora 101 ed ora passa di mano a 106,50/ 106,70.La "forbice"è aumentata- tra le due emissioni-da un punto a 2,5 circa punti grazie all'incremento dell'indice Eurostoxx 50.La prima emissione,in the money,ha riflesso tale ascesa.
Noi abbiamo preferito percio' incamerare questa plusvalenza e reinvestire in BNL Valore Puro .BNL teoricamente dovrebbe valere-al netto della ritenuta fiscale,circa 107,40/107,50. Pagandola 106,50 avremo per i 18 mesi di vita residual la copertura dell'inflazione europea maggiorata di uno spread annuale di circa 0,70.Non c'è niente di meglio per noi nel settore obbligazionario abreve termine.Inoltre,in caso di forte ascesa del mercato europeo nel marzo 2007,potremo sfruttare l'opzione azionaria non inclusa attualmente nei prezzi.
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
