Sofipa Equity Fund è un fondo mobiliare quotato sul telematico. Le performance di questo fondo,classato a 2500 euro nel febbraio 2003 non sono state certo esaltanti per i sottoscrittori.Mentre le borse mettevano a segno consistenti progressi la quotazione del fondo non riusciva neppure a riguadagnare il prezzo di emissione.
Poche settimane fa Capitalia Merchant,azionista di riferimento, ha ceduto le quote possedute ad Axa Private Equity ed a ElQ Investors (gruppo Goldman Sachs) a 2.728 euro.
Gli acquirenti hanno percio' lanciato una OPA allo stesso prezzo rivolta a tutti i portatori di quote.Questa operazione rappresneta la prima OPA tra i fondi mobiliari quotati ed avviene proprio mentre analoghe operazioni sono state lanciate sui fondi immobiliari Tecla e Berenice
AXA Private Equity e ELQ Investors hanno seguito l'analogo copione di Pirelli RE ricordando ai soci i rischi che dcorrono se non consegnano le azioni all'OPA: un titolo illiquido che potrebbe essere cancellato da Borsa Italiana per mancanza di flottante. Inoltre rimarcano la generosita' dell'offerta che permette a coloro che hanno sottoscritto nel lontano 2002 di chiudere l'operazione potendo "contare su un rendimento annuo composto del 2% circa"
L'OPA è in corso.Terminera' il 13 luglio e verra' regolata il 20 luglio.
Sofipa Equity Fund ha in circolazione 42.000 quote,Sulla base del prezzo dell'OPA di 2728 euro capitalizza 114.576.000 euro.
Al 31 dicembre 2006 Sofipa aveva partecipazioni di controllo in societa' non quotate per oltre 49 milioni,partecipazioni di minoranza per quasi 20 milioni,titoli di debito non quotati per poco piu' di un milione e strumenti finanziari per oltre 30 milioni Quest'ultima voce concerne titoli di Stato acquisiti quale investimento temporaneo di liquidita' la cui gestione finora è stata seguita da Capitalia AM SGR.
L'analisi di eventuali plusvalenze rispetto ai prezzi di carico concerne le dieci societa' sulle quali Sofipa ha puntato.
Colony Sardegna, nella quale il fondo ha riposto l'1,15% del patrimonio sottoscritto opera nel settore turistico ed alberghiero e possiede numerose proprieta' immobiliari tutte situate in Sardegna(Hotel Cala di Volpe, Hotel Ramazzino,Hotel Pitrizza etc). Sofiba possiede l'1,12% di Colony.
Angelo Randazzo,attiva nella distribuzione al dettaglio di prodotti ottici e prodotti multimedia,nella quale il fondo ha posto il 10,41% del patrimonio,rappresenta una delle principali catene italiane di negozi di ottica. Sofipa possiede il 28,72% di Randazzo.
Infoto Spa,(0,31%) del patrimonio del fondo) vende prodotti multimedia soprattutto fotografici tramite 50 agenti. Sofipa ne possiede il 12,78%.
Teckal SpA(6,73% del patrimonio del fondo) è attiva nel mercato del facility management principalmente nella gestione calore e manutenzione di impianti termici di riscaldamento e di condizionamento di Enti Pubblici.Sofipa controlla direttamente il 27,21% del capitale,quota che sale al 79,04% sommando quanto posseduto da Sofipa II.
X Equity è lo strumento utilizzato per il controllo di IP Cleaning SPA,uno dei principali operatori a livello mondiale nella produzione e distribuzione di macchine ed attrezzi per il settore del cleaning.Il fondo ha immobilizzato il 9,70% del patrimonio e possiede il 14,11% % di X Equity(40,98% con Sofipa II)
Kilian,che produce e commercializza inchiostri rappresenta l' 8,48% del patrimonio.Sofipa ne possiede l' 80,9%
Byte Software,6,59% del patrimonio,è leader nella vendita di software per applicazioni nel settore delle risorse umane.Sofipa possiede direttamente il 24,18% del capitale( 70,23% con Sofipa II).
Vending System Italia(9,95% del patrimonio) gestisce distributori automatici e semiautomatici per la vendita di bevande e cibi confezionati.Sofipa controlla il 65% della societa'.
Cobrax Srl (5,73% del patrimonio)commercializza minuteria metallica tra cui i bottoni. Il fondo la controlla con il 24%,70% con Sofipa II.
LEB Spa(8,20% del patrimonio) opera nel settore delle agende per il mercato promozionale.Sofipa possiede il 17,21% della societa'.
Queste societa',sempre menzionate come "leader"nel loro settore,non sembrano pero' avere offerto grandi soddisfazioni visto che complessivamente la quota non è lievitata in questi cinque anni. Purtroppo gli analisti hanno scarse possibilita' di leggere i bilanci di queste numerose controllate e di visitarne la sede .
Non sappiamo percio' se il prezzo offerto di 2.728 euro per ogni quota di Sofipa Equity Fund sia veramente "fair". Visto quello che è accaduto su Tecla e Berenice non sono pochi gli osservatori di borsa che seguono attentamente l'evolversi di questa OPA su Sofipa per vedere se ci saranno novità…..
(L'autore del presente articolo non è iscritto all'ordine dei giornalisti e potrebbe detenere i titoli oggetto dei suoi articoli)
