Nell'ultimo periodo le obbligazioni dei paesi periferici della zona euro hanno subito notevoli ribassi a causa dei timori di insolvenza degli stati sovrani.
In particolare, i rendimenti richiesti dai detentori di titoli della Grecia sono saliti fino a raggiungere il 11-12% (a seconda della durata residua dei titoli)
scadenza
%
1
5.09
2
9.69
3
12.01
4
12.08
5
11.69
6
11.71
7
11.74
8
11.46
9
11.28
10
10.86
15
9.91
30
8.81
Fonte: bloomberg ore 10:30 del 04/11/10
Nella scadenza 2019 troviamo un'obbligazione che rende ?appena? il 10,12%
Si tratta della 5% 11/03/2019 IT0006527532 quotata sul MOT il cui ultimo scambio alle 10:22 del 04/11/2010 è stato fatto a 72
Ma sul mercato troviamo la benchmark (GR0124031650 6% 19/07/2019 prezzo indicativo 71,64) che ha un rendimento del 11,28% quotata sia sul MOT che su OTC.
Oppure la 6.5% 22/10/2019 (GR0133001140) che costa 73,20 e che ha un rendimento del 11,43% quotata sul MOT, sul TLX e su OTC.
Ovviamente i rendimenti sono solo indicativi perché risentono degli scambi effettuati sul mercato e del fatto che lo spread denaro/lettera sia parecchio largo: confrontando i titoli in diversi momenti della giornata la differenza potrebbe non appare così importante.
Sicuramente resta il fatto che la 5% è da sconsigliare perché rende ?poco? e tra l'altro non è molto liquida. Per chi l'avesse, converrebbe switchare (con calma, quotandosi in vendita sul MOT) sulle altre due ben più liquide e con un rendimento più alto (a parità di rischio emittente e di scadenza)
di seguito la 5% swappata all'11,28% come il benchmark : come si vede un fair value potrebbe essere si 67.10 , quindi achtung!
CarloChiapponi@alice.it
