come può valere solo 0,700 un warrant speculativo con 4 anni di vita residua e uno strike di poco più del 20% dal prezzo attuale?
gli unici cw su Bpi quotati sul nostro mercato sono offerti di Caboto e pensate che con 0,700 si compra al massimo la call 12 scadenza marzo 2007: la volatilità con cui viene quotato questo cw (54) è alta se raffrontata con quella delle altre banche (Caboto quota con vola 30 Uc, 38 Pop.Milano , 33 Capitalia, 25 Pop.Unite , 25 Pop.Verona)
per dare un altro esempio chiarificatore riporto la quotazione di alcuni cw scadenza 2009 emessi da sg (sono i più lunghi che offre il mercato) :
la call 38 su generali (strike del 35% sopra al prezzo attuale del titolo) quota 0,26 con vola 24 (premio del 10%)
la call 18 su spi (strike del 40% sopra al prezzo attuale del titolo) quota 0.1025 con vola 23 (premio del 7%)
la call 8 su mediolanum (strike del 50% sopra) quota 0,36 con vola 25 (premio del 7%)
come si può intuire pagare un premio del 7-8 % su strike del 22% sopra il prezzo di mercato con scadenza 4 anni è decisamente conveniente, anche perchè parliamo di un titolo decisamente più volatile di generali
Probabilmente quando saranno finite le vendite di chi li ha sottoscritti dall'aumento di capitale (magari pensando di rivenderli in un mese o poco più, e ha dovuto aspettare un anno) il warrant potrebbe valere almeno 1 euro a parità delle altre condizioni (col titolo a 9 euro, per intenderci); ovviamente il prezzo lo fa il mercato con la legge della domanda e dell'offerta , ma stavolta non me la sento di dare addosso al prezzo calcolato da Borsa Italiana (1,70 euro) anche se già altre volte ha dimostrato la scarsa propensione al calcolo dei corretto delle opzioni neo quotate (vedasi i diritti sias nell'aumento dello scorso anno ….. o dei diritti reti bancarie lo scorso anno)
