Le caratteristiche dell'operazione in corso sono le seguenti:
l'entità definitiva dell'Offerta in Opzione è di Euro
129.868.200,00 ed è costituita da n. 371.052.000 azioni ordinarie KME
Group, prive di indicazione del valore nominale, godimento regolare a
far data dal 1° gennaio 2006 (codice ISIN IT 0003667257), da offrire in
opzione agli Azionisti ordinari ed agli Azionisti di risparmio ad un prezzo
di Euro 0,35 ciascuna, nel rapporto di n. 44 nuove azioni ordinarie
ogni n. 45 azioni di qualsiasi categoria possedute.
Alle predette n. 371.052.000 azioni ordinarie sono abbinati gratuitamente
n. 74.210.400 warrant nel rapporto di n. 1 warrant ogni n. 5 azioni ordinarie
di nuova emissione. Il loro esercizio consentirà l'emissione di ulteriori
massime n. 74.210.400 azioni ordinarie al prezzo di Euro 0,35 ciascuna,
con conseguente aumento del capitale sociale di ulteriori massimi Euro
25.973.640,00.
Periodo di validità dell'Offerta in Opzione e modalità di sottoscrizione:
I diritti di opzione (rappresentati dalla cedola n. 1 per le azioni ordinarie e
dalla cedola n. 17 per le azioni di risparmio) dovranno essere esercitati, a
pena di decadenza, nel periodo dal 3 luglio 2006 al 20 luglio 2006 compresi.
I diritti di opzione saranno negoziabili in Borsa dal 3 luglio 2006 al 13 luglio
2006 compresi.
Entro il mese successivo alla fine del Periodo di Offerta, i diritti di opzione
non esercitati saranno offerti in Borsa dalla Società per almeno cinque giorni
di mercato aperto, ai sensi dell'articolo 2441, comma III del Codice Civile
(?l'Offerta in Borsa?).
Oggi abbiamo assistito ad un crollo verticale del diritto e del titolo dopo un inizio di seduta scoppiettante ma direi che era tutto abbastanza scontato infatti chi avesse venduto in asta di chiusura venerdì a 0.407? avrebbe potuto ricomprare diritto+azione a 0.3862 risparmiando quindi un 9/10%.
Sul titolo rimane intatta l'antica strategia basata sul prezzo delle nuove azioni a 0.35 ? che funge da pavimento,per cui buy il più possibile vicino a 0.35? anche se un giro sotto potrebbe farlo.Eventuali acquisti vanno liquidati entro la fine dell'aumento quindi non oltre il 20 luglio.
Sul diritto le considerazioni da fare sono tante:
-ha una leva mostruosa per cui anche qua il miglior contraccettivo è l'astensione!! a meno di non essere "del mestiere",se kme sale del 6% il diritto sale del 100%,stessa solfa se azione scende.
-incorpora 2 valori; 1/5 del warrant 2009 + la differenza tra il valore di mercato di kme e 0.35? (in verità nn è così ma poco ci manca) .Per cui le variabili da considerare sono 2.Allego una tabellina per esemplificare.
kme ord
warrant
diritto
0,35
0,082
0,0164
0,352
0,0834
0,01868
0,354
0,0849
0,02098
0,356
0,0863
0,02326
0,358
0,08775
0,02555
0,36
0,08919
0,027838
0,362
0,09063
0,030126
0,364
0,09207
0,032414
0,366
0,09351
0,034702
0,368
0,09495
0,03699
0,37
0,09639
0,039278
0,372
0,09783
0,041566
0,374
0,09927
0,043854
0,376
0,10071
0,046142
0,378
0,10215
0,04843
0,38
0,10359
0,050718
0,382
0,10503
0,053006
0,384
0,10647
0,055294
0,386
0,10791
0,057582
0,388
0,10935
0,05987
0,39
0,11079
0,062158
0,392
0,11223
0,064446
0,394
0,11367
0,066734
0,396
0,11511
0,069022
0,398
0,11655
0,07131
0,4
0,11799
0,073598
0,402
0,11943
0,075886
0,404
0,12087
0,078174
-il warrant reveniente dall'adc sarà un signor warrant a questi prezzi di kme,la scadenza 2009 e lo strike in the money lo rendono estremamente reattivo ai movimenti del sottostante.potrebbe essere interessante mettersene in ptf qualcuno a basso prezzo.
-Il diritto prezza il warrant ad un 50% meno del suo valore teorico,ma in questo genere di aumenti è cosa assai frequente.
Operativamente parlando personalmente farò poco in quanto il 7 luglio parto per le ferie ed oltre a dovermi vedere le 2 partite dell'ITALIA in terra straniera non potrò seguire i momenti clou di questo adc ma sotto 0.01? qualche kmesaw me lo prenderei.
Carlo Chiapponi
Carlo_Chiapponi@tiscali.it
