Buongiorno a tutti.
Vorrei prepararvi a ciò che faremo nei prossimi giorni nel caso dovessimo ulteriormente intervenire sulla posizione sul Bund (il rischio c'è, anche se confido di poterlo evitare).
Rollare ancora le posizioni sulla scadenza di febbraio potrebbe diventare difficile, per una serie di problematiche che si presentano sotto scadenza. Tipicamente sono due questi problemi: gli spread denaro lettera si allargano, le opzioni out of the money non si apprezzano più, quindi per pareggiare il costo di una at the money chiusa bisognerebbe assumere rischi troppo elevati (leggi "stupidi"…).
C'è comunque ancora una soluzione: si rolla sulla scadenza successiva. Lo svantaggio immediato è che si subisce un costo (o un mancato profitto, dipende dalle situazioni) che richiede un ulteriore mese per essere ripagato (questo è un rischio che va messo in conto, per quanto possa disturbare…). I vantaggi però sono due, strettamente collegati tra loro: poichè le opzioni con un mese di vita in più hanno premi maggiori, si può tornare ad assumere una posizione di dimensioni relativamente piccole; e ciò comporta una riduzione dei margini.
A questo proposito ribadisco un concetto che ho già espresso con alcuni di voi in mail: se ad un certo punto decidete di non rinnovare l'abbonamento e avete delle posizioni aperte potete contare sempre e comunque su di me, finchè le posizioni non verranno chiuse: contattatemi in mail per sapere come gestire le varie situazioni.
Ciò detto, poniamoci invece ora scaramanticamente nella situazione di non dover più intervenire sulle posizioni aperte. Tutto ciò che scade out of the money viene cancellato dalle quotazioni senza alcun onere per il cliente della banca. Ciò significa che non dovete chiudere voi le posizioni che scadono out of the money, ma anche che la chiusura automatica effettuata dal mercato non comporta alcuna spesa per voi, cioè non si pagano commissioni sulle opzioni che scadono. Quindi se il 31 gennaio alle 10 del mattino il Bund di marzo sta sopra 123 punti non dovete fare assolutamente nulla: tutte le put che abbiamo in tasca scadranno senza alcun valore, verranno ritirate dal mercato e da martedì mattina non le vedrete più nei vostri portafogli.
Tenete presente che i margini vi verranno liberati soltanto alla chiusura del mercato, quindi la liquidità piena sul conto la vedrete soltanto martedì 1/2 mattina.
Analogamente, per qualsiasi prezzo del Bobl di marzo inferiore a 120 punti potremo lasciar scadere tutte le nostre call senza fare nulla di nulla.
Buon proseguimento di giornata.
Domenico
