Continuiamo il discorso sugli Express Certificates Unicredit, passando ad esaminare come si determina il loro valore di rimborso.
Per oggi vediamo il solo caso di un Express classico. Successivamente vedremo un esempio di Express di tipo Protection.
Si consideri un Express Certificates fittizio emesso nell'anno 2011, scadenza 2015, con date di valutazione all'ultimo giorno lavorativo di dicembre, e legato alla performance di un indice sottostante qualsiasi. Al primo anno consente di ricevere il rimborso del capitale investito più un rendimento aggiuntivo del 9%, se l'indice registra un livello almeno pari al 95% del suo valore all'emissione.
Se la situazione sopra descritta non dovesse verificarsi, nei due anni successivi si può ottenere un rimborso anticipato pari rispettivamente a 118 Euro e 127 Euro (sul nominale di emissione pari a 100) se l'indice registra un livello almeno pari rispettivamente al 90% o al 85% del suo valore all'emissione.
Nel caso in cui le condizioni per il rimborso anticipato non si fossero verificate, al quarto anno si riceve il rimborso del capitale più il premio finale per un totale di 136 Euro se l'indice quota ad un livello almeno pari al 80% del livello di emissione (scenario 1).
In caso contrario, a fronte di un valore dell'indice inferiore all'ultimo Trigger, si controlla se il valore del sottostante abbia mai oltrepassato il livello di Barriera posto al 65% del suo valore iniziale. In caso negativo – barriera mai oltrepassata – si riceve un importo pari a 127 Euro (scenario 2); in caso positivo – barriera oltrepassata almeno una volta durante la vita del certificates – l'importo rimborsato a scadenza sarà pari al prezzo di emissione decurtato della performance negativa registrata dall'indice (scenario 3).
Si vedano nello schema riportato qui sotto tutti i possibili scenari per l'Express Certificates di UniCredit di cui sopra.
Prima Data di Osservazione 30.12.2011 Livello di Trigger: 95% dello Strike
Valore dell'indice superiore al Livello di Trigger?
Sì
Rimborso Anticipato: EUR 109
No
Seconda Data di Osservazione 31.12.2012 Livello di Trigger: 90% dello Strike
Valore dell'indice superiore al Livello di Trigger?
Sì
Rimborso Anticipato: EUR 118
No
Terza Data di Osservazione 31.12.2013 Livello di Trigger: 85% dello Strike
Valore dell'indice superiore al Livello di Trigger?
Sì
Rimborso Anticipato: EUR 127
No
Data di Valutazione 31.12.2014 Livello di Trigger: 80% dello Strike
Valore dell'indice superiore al Livello di Trigger?
Sì
Valore di Rimborso: EUR 136
No
Durante la vita del certificates il valore dell'indice è stato uguale o inferiore al livello di Barriera?
No
Sì
Valore di Rimborso: EUR 127
Valore di Rimborso: Valore dell'indice x Multiplo
