In allegato Outlook 2013 di Banca Aletti in formato Pdf. L'analisi è davvero molto completa ed interessante e consta di quasi 100 pagine corredate di grafici e tabelle. Pensiamo dunque che i nostri lettori lo apprezzeranno. Buona lettura
Download:OUTLOOK 2013: BANCA ALETTI - MACRO & MERCATI
……… di seguito invece un breve estratto del solo sommario Outlook 2012/2013
OUTLOOK 2012/2013: SOMMARIO
Crescita: in rallentamento. Prevediamo a fine 2012 ed ad inizio 2013 un rallentamento della crescita rispetto a Q3, con crescita modesta per Consumi ed Investimenti alla luce dell'incertezza generata dalla risoluzione del Fiscal Cliff e dalla Crisi in Eurozona. In particolare, prevediamo che buona parte del Fiscal Cliff venga evitato (da Fiscal Cliff a Fiscal Slope), ma la politica fiscale nel 2013
sarà più restrittiva rispetto al 2012. Al momento assumiamo circa 150 bln di Fiscal Consolidation nel 2013 a fronte dei 668 totali del Fiscal Cliff, pari all'1.5% del GDP. Per tale motivo abbiamo rivisto al ribasso le attese di crescita di H1 2013 e abbiamo rivisto al ribasso la previsione di crescita per il 2013 nel complesso di 0.9% (Fiscal Multiplier assunto pari a 1.2%, in linea con le recenti ricerche dell'IMF). L'uragano Sandy avrà un impatto complessivo modestamente negativo sul GDP di Q4. Nella seconda metà 2013 prevediamo graduale accelerazione quando il nuovo Congresso dovrebbe avere avviato una riforma fiscale credibile. Nel complesso le previsioni si attestano a 2.2% per il 2012 e a 1.5% per il 2013, sotto le ipotesi di un compromesso fra i due partiti entro fine anno per evitare buona parte del Fiscal Drag a legislazione corrente;
Inflazione. Il CPI headline ha accelerato modestamente in Q3, passando da 1.7% a/a di giugno a 2.0% di settembre e a 2.1% ad ottobre a causa dell'accelerazione dei prezzi energetici e degli effetti temporanei della siccità nella Corn Belt, mentre il PCE Deflator Headline (misura di inflazione seguita dalla Fed) ha accelerato da 1.5% a/a a 1.7% a settembre. Contemporaneamente, il core PCE deflator è sotto il 2% ininterrottamente da dicembre 2008, a causa dell'ampio slack ancora presente nell'economia che mantiene basse le aspettative di inflazione. Ci aspettiamo ancora modesta accelerazione dell'inflazione fino a fine anno, seguita da un nuovo trend disinflazionistico nel 2013. Previsioni: CPI headline medio pari a 2.2% nel 2012 e a 1.6% nel 2013, CPI core medio a 2.1% nel 2012 e a 1.8% nel 2013;
Politica Monetaria: la mancanza di una correzione significativa nel tasso di disoccupazione è fonte di grande preoccupazione per la Fed, che ha così deciso al FOMC di settembre l'estensione della Guidance sui tassi da fine 2014 al 2015 ed il varo di QE3. Dopo queste mosse, ci aspettiamo proseguimento di QE3 per buona parte del 2013, con probabile estensione ai Treasuries. Operation Twist 2 (in scadenza a fine anno) dovrebbe proseguire nel 2013.
Rischi: i rischi rimangono al ribasso, imputabili alla recessione in Eurozona ed al Fiscal Cliff nel 2013.
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Vi riepiloghiamo gli Outlook 2013 già pubblicati
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1- "Outlook 2013: le previsioni di Nomura Securities":http://www.lombardreport.com/2012/11/23/outlook-2013-le-previsioni-di-nomura-securities-co-ltd
2- "Outlook 2013: le previsioni di BNP Paribas":http://www.lombardreport.com/2012/12/7/outlook-2013-le-previsioni-di-bnp-paribas
3- "Outlook 2013: le previsioni di Deutsche Bank":http://www.lombardreport.com/2012/12/10/outlook-2013-le-previsioni-di-deutsche-bank
4- "Outlook 2013: le previsioni di Banca Aletti":http://www.lombardreport.com/2012/12/13/outlook-2013-le-previsioni-di-banca-aletti
5- "Outlook 2013: le previsioni di Credid Agricole Group":http://www.lombardreport.com/2012/12/17/outlook-2013-le-previsioni-di-credit-agricole-group
6- "Outlook 2013: le previsioni di Goldman Sachs":http://www.lombardreport.com/2012/12/28/outlook-2013-le-previsioni-di-goldman-sachs
7- "Outlook 2013: le previsioni di RBC Capital Markets":http://www.lombardreport.com/2012/12/31/outlook-2013-le-previsioni-di-rbc-capital-markets
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